證券知識(shí)：權(quán)證投資須重視正股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　很多投資者都知道，權(quán)證投資較股票投資風(fēng)險(xiǎn)要大得多，最主要的原因就是權(quán)證的價(jià)格波動(dòng)往往很大，漲跌幅度往往較相應(yīng)正股大得多。例如，8月18日，日照港跌幅僅4.70%，而日照CWB1的跌幅高達(dá)9.87%，遠(yuǎn)高于正股跌幅。因此，投資者投資權(quán)證面臨的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)就是權(quán)證價(jià)格的劇烈波動(dòng)。那么權(quán)證的價(jià)格波動(dòng)為何會(huì)這么大？投資者又如何防范這一風(fēng)險(xiǎn)呢？
　　權(quán)證價(jià)格波動(dòng)較大，一方面是由其自身的杠桿特性決定的。權(quán)證屬于一種“以小博大”的杠桿投資工具。當(dāng)正股價(jià)格變化時(shí)，權(quán)證的價(jià)格比正股的波動(dòng)往往要大得多。理論上，投資者可以參考權(quán)證的有效杠桿比率這一指標(biāo)，來判斷權(quán)證杠桿效應(yīng)的大校假設(shè)某權(quán)證的有效杠桿比率為2，意味著如果正股價(jià)格變化1%，理論上權(quán)證的價(jià)格應(yīng)該變化2%，即權(quán)證價(jià)格的波動(dòng)幅度是正股的2倍。
　　另一方面，在我國證券市場上，權(quán)證每天的漲跌幅限制規(guī)定也與股票有很大差別。一般股票每天的漲跌幅限制為10%，而權(quán)證的漲跌幅限制通常要較這一比例大得多。《權(quán)證管理暫行辦法》規(guī)定，權(quán)證跌幅價(jià)格＝權(quán)證前一日收盤價(jià)格－（標(biāo)的證券前一日收盤價(jià)格－標(biāo)的證券當(dāng)日跌幅價(jià)格）×125%×行權(quán)比例。依此式可以推出，權(quán)證跌幅＝10%×125%×行權(quán)比例×（標(biāo)的證券前一日收盤價(jià)格/權(quán)證前一日收盤價(jià)格）。如果計(jì)算結(jié)果小于或等于0，則跌幅價(jià)格為零。一般來說，行權(quán)比例為1，正股的價(jià)格遠(yuǎn)高于權(quán)證價(jià)格，所以，權(quán)證的日跌幅限制一般都會(huì)超過10%。舉例來說，8月18日，根據(jù)上述公式計(jì)算出的日照CWB1跌停價(jià)格為2.450，意味著當(dāng)天最大跌幅可以達(dá)到37.37%！
　　因此，投資者投資權(quán)證之前，一定要充分了解權(quán)證價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，以免實(shí)際投資過程中因權(quán)證價(jià)格波動(dòng)過大影響心態(tài)。為了減少權(quán)證劇烈波動(dòng)帶來的損失，投資者首先要控制好倉位，除非把握極大，一般不要重倉投資權(quán)證。另外，投資者買賣權(quán)證之前要設(shè)置好止損位，一旦價(jià)格跌至止損價(jià)，應(yīng)該止損離場，將損失限制在可承受的范圍內(nèi)