2011年注冊會計師考試財務成本管理輔導-杠桿系數(shù)

【問題】杠桿系數(shù)的相關(guān)公式如何理解？

　　【答復】其實要記住公式，關(guān)鍵是理解定義，理解了就明白了，以經(jīng)營杠桿為例，我們要知道為什么會產(chǎn)生經(jīng)營杠桿，是因為有固定成本的存在，導致息稅前利潤變動幅度大于產(chǎn)銷量變動幅度。所以我們就可以列出定義公式了：DOL=息稅前利潤變動額/產(chǎn)銷量變動額；將這個公式變形就可以得到簡化公式：DOL=M/（M-F）我們仔細看看這個公式，分母比分子多扣減了一個固定成本F。同理，財務杠桿系數(shù)是由于固定資本成本導致的，我們觀察一下財務杠桿簡化公式DFL=EBIT/（EBIT-I），分母比分子多扣減了一個固定利息費用I，最后看看總杠桿系數(shù)，它是由于固定成本和固定資本成本雙重作用所致，我們觀察一下它的簡化公式：DTL=M/（M-F-I），分母比分子多扣減了固定成本F和固定利息。以上這些可以作為記憶的技巧，前提是您理解了他們的定義和產(chǎn)生的緣由。

　　在此將經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)這三個杠桿系數(shù)的所有公式總結(jié)一下：

　　1.經(jīng)營杠桿系數(shù)：定義公式：DOL=息稅前利潤變動額/產(chǎn)銷量變動額

　　簡化公式：DOL=M/（M-F）=（EBIT+F）/EBIT

　　2.財務杠桿系數(shù)：定義公式：DFL=每股收益變動額/息稅前利潤變動額

　　簡化公式：DFL=EBIT/（EBIT-I）=（M-F）/（M-F-I）

　　3.總杠桿系數(shù)：定義公式：DTL=普通股每股收益變動率/產(chǎn)銷量變動率

　　簡化公式：DTL=M/（M-F-I）=DOL*DFL