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2012年注會《財務成本管理》預習--股票發(fā)行四

發(fā)布時間：2012-01-11 14:34 來源：財務成本管理查看：次打印關(guān)閉

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知識點七、股權(quán)再融資三

　　（三）股權(quán)再融資對企業(yè)的影響

對公司資本結(jié)構(gòu)的影響	一般來說，權(quán)益資本成本高于債務資本成本，采用股權(quán)再融資會降低資產(chǎn)負債率，并可能會使資本成本增大；但如果股權(quán)再融資有助于企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)的實現(xiàn)，增強企業(yè)的財務穩(wěn)健性，降低債務的違約風險，就會在一定程度上降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，增加企業(yè)的整體價值。
對企業(yè)財務狀況的影響	在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權(quán)再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務杠桿水平，并降低凈資產(chǎn)收益率。但企業(yè)如果能將股權(quán)再融資籌集的資金投資于具有良好發(fā)展前景的項目，獲得正的投資活動凈現(xiàn)值，或者能夠改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，就有利于增加企業(yè)的價值。
對控制權(quán)的影響	就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權(quán)利，控股股東只要不放棄認購的權(quán)利，就不會削弱控制權(quán)。公開增發(fā)會引入新的股東，股東的控制權(quán)受到增發(fā)認購數(shù)量的影響；而非公開增發(fā)相對復雜。

　知識點八、普通股籌資的優(yōu)缺點

優(yōu)點　

（1）沒有固定利息負擔；
（2）沒有固定到期日，不用償還；
（3）籌資風險小；
（4）增加公司的信譽；
（5）籌資限制較少。
另外，由于普通股的預期收益較高，并可在一定程度上抵銷通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值時普通股也隨之升值），因此普通股籌資容易吸收資金。　

缺點　

（1）資金成本較高；
（2）可能會分散公司的控制權(quán)。
（3）信息披露成本較大；增加了保護商業(yè)秘密的難度；
（4）股票上市會增加公司被收購的風險。

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