2011版證券交易重點(diǎn)講義-第二章證券交易程序第四節(jié)

第四節(jié)　競(jìng)價(jià)與成交
　　一、競(jìng)價(jià)原則（掌握）
　　原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。
　　（一）價(jià)格優(yōu)先
　　較高價(jià)格買入申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買入申報(bào)，較低價(jià)格賣出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣出申報(bào)。
　　（二）時(shí)間優(yōu)先
　　買賣方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者。先后順序按交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。
　　【教材例題】有甲、乙、丙、丁投資者四人，均申報(bào)賣出X股票，申報(bào)價(jià)格和申報(bào)時(shí)間分別為：甲的賣出價(jià)10.70元，時(shí)間13:35；乙的賣出價(jià)格10.40元，時(shí)間13:40；丙的賣出價(jià)10.75元，時(shí)間13:25；丁的賣出價(jià)10.40元，時(shí)間是13:38。那么這四位投資者交易的優(yōu)先順序?yàn)椋?br /> 　　丁、乙、甲、丙。
　　二、競(jìng)價(jià)方式（掌握）
　　方式：集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)
　　上海證券交易所規(guī)定，采用競(jìng)價(jià)交易方式的，每個(gè)交易日的9:15~9:25為開盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，9:30~11:30、13:00~15:00為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間。
　　深圳證券交易所規(guī)定，采用競(jìng)價(jià)交易方式的，每個(gè)交易日的9:15~9:25為開盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，9:30~11:30、13:00~14:57為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間，14:57~15:00為收盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。
　　（一）集合競(jìng)價(jià)
　　1.概念來源：考試大
　　集合競(jìng)價(jià)，是指對(duì)在規(guī)定的一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式。
　　2.集合競(jìng)價(jià)確定成交價(jià)的原則
　　（1）可實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)格；
　　（2）高于該價(jià)格的買入申報(bào)與低于該價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交的價(jià)格；
　　（3）與該價(jià)格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價(jià)格。
　　如有兩個(gè)以上申報(bào)價(jià)格符合上述條件的，深圳證券交易所取距前收盤價(jià)最近的價(jià)位為成交價(jià)。上海證券交易所則規(guī)定使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)格，若仍有兩個(gè)以上使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格符合上述條件的，其中間價(jià)為成交價(jià)格。
　　集合競(jìng)價(jià)的所有交易以同一價(jià)格成交。
　　集中競(jìng)價(jià)中未能成交的委托，自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)。
　　（二）連續(xù)競(jìng)價(jià)
　　1.概念
　　連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。
　　按照我國(guó)證券交易所的有關(guān)規(guī)定，在無(wú)撤單的情況下，委托當(dāng)日有效。另外，開盤集合競(jìng)價(jià)期間未來成交的買賣申報(bào)，自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)。深圳證券交易所還規(guī)定，連續(xù)競(jìng)價(jià)期間未成交的買賣申報(bào)，自動(dòng)進(jìn)入收盤集合競(jìng)價(jià)。
　　2.成交價(jià)格確定原則
　　連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)，成交價(jià)格的確定原則為：
　　（1）最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)位相同，以該價(jià)格為成交價(jià)；
　　（2）買入申報(bào)價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)；
　　（3）賣出申報(bào)價(jià)格低于即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。
　　【教材例題】某股票即時(shí)揭示的賣出申報(bào)價(jià)格和數(shù)量及買入申報(bào)價(jià)格和數(shù)量如表所示。若此時(shí)該股票有一筆買入申報(bào)進(jìn)入交易系統(tǒng)，價(jià)格為15.37元，數(shù)量為600股，則應(yīng)如何成交？
　　某股票某日交易時(shí)即時(shí)揭示的買賣申報(bào)價(jià)格和數(shù)量
　　

【答案】買入申報(bào)價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)，此題買入申報(bào)價(jià)格為15.37元，即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格為15.35元，所以應(yīng)以15.35元成交100股，以15.36元成交500股。三、競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)的有效申報(bào)價(jià)格范圍
　　（一）實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍
　　股票（含A、B股）、基金類證券在1個(gè)交易日內(nèi)的交易價(jià)格相對(duì)上一交易日收市價(jià)格的漲跌幅度不得超過10%，其中ST股票和*ST股票價(jià)格漲跌幅比例都為5%。（出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常的。是對(duì)上市公司目前所處狀況的一種客觀揭示，其目的在于向投資者提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）
　　漲跌幅價(jià)格=前收盤價(jià)×（1±漲跌幅比例）
　　買賣有漲跌幅限制的證券，在價(jià)格漲跌幅限制內(nèi)的申報(bào)為有效申報(bào)，超過漲跌幅限制的申報(bào)為無(wú)效申報(bào)。
　　在深圳證券交易所，買賣有價(jià)格漲跌幅限制的中小企業(yè)股票，連續(xù)競(jìng)價(jià)期間超過有效競(jìng)價(jià)范圍的有效申報(bào)不能即時(shí)參加競(jìng)價(jià)，暫存于交易主機(jī)；當(dāng)成交價(jià)格波動(dòng)使其進(jìn)入有效競(jìng)價(jià)范圍時(shí)，交易主機(jī)自動(dòng)取出申報(bào)，參加競(jìng)價(jià)。中小企業(yè)板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)期間有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)格上下3%。開盤集合競(jìng)價(jià)期間沒有產(chǎn)生成交的，連續(xù)競(jìng)價(jià)開始時(shí)有效競(jìng)價(jià)范圍調(diào)整為前收盤價(jià)的上下3%。
　　（二）不實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍
　　我國(guó)證券交易所規(guī)定，屬于下列情形之一的，首個(gè)交易日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制：{來源：考{試大}
　　1.首次公開發(fā)行上市的股票（上海證券交易所還包括封閉式基金）；
　　2.增發(fā)上市的股票；
　　3.暫停上市后恢復(fù)上市的股票；
　　4.證券交易所或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。（兜底條款
　　主要是為了防止法律的不周嚴(yán)性，以及社會(huì)情勢(shì)的變遷性。）
　　不實(shí)行漲跌幅限制的證券，上海證券交易所的規(guī)定：
　　集合競(jìng)價(jià)階段的有效申報(bào)價(jià)格規(guī)定：