傳統(tǒng)銀行打響“存款保衛(wèi)戰(zhàn)”

　　從2013年開始發(fā)端的互聯(lián)網(wǎng)金融，正以火箭般的速度躥紅。最新統(tǒng)計顯示，截至2月14日，支付寶旗下的余額寶已經(jīng)突破了4000億元的規(guī)模。就在互聯(lián)網(wǎng)金融不斷“侵蝕”銀行存款的同時，銀行也打響了“存款保衛(wèi)戰(zhàn)”。

　　本報記者 武巖生

　　銀行存款流失嚴(yán)重

　　其實，余額寶僅僅是眼下如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的一個縮影。上周末，央行發(fā)布的數(shù)據(jù)印證了銀行業(yè)存款流失明顯，1月人民幣存款減少9402億元。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，目前存款搬家的現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，銀行采取的提升存款利率、發(fā)行類余額寶產(chǎn)品等手段都直接帶來了銀行資金成本上升的問題，隨著壓力增大，未來銀行信貸投放能力將持續(xù)減弱。

　　多銀行推類余額寶產(chǎn)品

　　繼平安、廣發(fā)推出銀行版類余額寶理財產(chǎn)品，打響活期存款客戶爭奪戰(zhàn)以來，工行近日也加入了相關(guān)隊列。工行日前也在浙江地區(qū)試點推出的“天天益”理財產(chǎn)品，近一周年化收益率為6.131%，1元起購，整元購買;支持24小時購買和贖回，贖回資金實時到賬。“收益率和余額寶差不多，目的很明顯，搶回余額寶的客戶。”一位工行儲戶向記者分析稱。

　　記者同時了解到，“天天益”的背后，資金同樣是投向貨幣基金�？蛻粼谑状钨徺I“天天益”時，工行將自動為其開立基金TA等交易賬戶，購買等同于申購工銀瑞信的工銀貨幣基金。

　　同時，有一個有趣的現(xiàn)象就是，盡管銀行紛紛推出了類余額寶的產(chǎn)品，但是他們的宣傳意愿似乎并不積極。分析人士一語道破了銀行的這種矛盾心態(tài)，余額寶等產(chǎn)品吸收了大量普通存款，通過協(xié)議存款、同業(yè)存款等形式回到銀行，但資金價格卻已大幅度提高。如果銀行大力推自己的余額寶類產(chǎn)品，相當(dāng)于對自己的活期存款開刀。

　　資金高成本或最終由貸款者埋單

　　存款搬家的現(xiàn)象目前越來越嚴(yán)重，如果繼續(xù)發(fā)展下去，肯定會再次沖擊銀行的流動性。分析人士稱：“伴隨著目前的競爭壓力，不少銀行已開始限制資金流出的額度。”

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊以及提升存款利率，也直接帶來了銀行資金成本上升的問題。“這將導(dǎo)致銀行一方面不得不開打存款爭奪戰(zhàn)，但另一方面銀行的資金成本也會提升，使得貸款利率水漲船高，最后的成本也將轉(zhuǎn)嫁到借貸者手里。”

　　互聯(lián)網(wǎng)基金 高收益能否持續(xù)?

　　在享受了初期高收益后，年前的“投資利器”余額寶、理財通等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，收益率均出現(xiàn)逐漸下滑。有投資人在微信里發(fā)出一張對比圖，在春節(jié)之前的1月26日，微信理財通的7天年化收益率達(dá)到了7.9020%的最高點，相隔短短13天，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)下滑至6.7570%，收益率下滑高達(dá)1.145個百分點。分析人士稱：“如果將互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品近期的收益率放在一起同向比較，可以發(fā)現(xiàn)收益率拉出一根大陰線的絕非余額寶一家。”

　　本報記者 武巖生

　　微跌原因：市場資金寬松

　　貨幣市場基金的資金主要投資于短期貨幣工具，如國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單等，而其中投資的大頭是放在銀行的協(xié)議存款中的。信息顯示，余額寶其資金總量超過80%以上都是投資于銀行協(xié)議存款和結(jié)算備付金。因此，銀行的協(xié)議存款利率的高低對余額寶的收益多寡起到舉足輕重的作用。協(xié)議存款利率高，余額寶的收益自然高;協(xié)議存款利率低，余額寶的收益也會相應(yīng)下滑。那么銀行的協(xié)議存款利率又與什么相關(guān)呢?那就是同業(yè)拆借利率。

　　我們不妨把“錢”看做一種商品，利率就是這種商品的價格。我們知道價格是由供求關(guān)系決定的— 供應(yīng)緊張價格高，反之價格低。反映在“錢”這種特殊的商品上就是利率的高低變化。在春節(jié)前，各家公司企事業(yè)單位忙著結(jié)算、發(fā)年終獎;個人忙著采購年貨、準(zhǔn)備紅包，這使市場對“錢”的需求猛增，資金面緊張，“錢”的短缺導(dǎo)致其價格上揚，同業(yè)拆借利率隨之上揚，導(dǎo)致協(xié)議存款利率水漲船高，以協(xié)議存款為主要投資方向的余額寶的收益率也由此大幅走高。而在節(jié)后，市場資金需求下降，銀行同業(yè)拆借利率也隨之回落，對應(yīng)的貨幣市場基金的收益也就會相應(yīng)下滑。由此可見，余額寶以及各類相似產(chǎn)、品的收益回落是正常的市場現(xiàn)象。

　　趨勢展望：高于一年定存利率無懸念

　　關(guān)于未來余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的走勢，業(yè)內(nèi)人士判斷認(rèn)為，隨著利率市場化改革的推進，貨幣市場流動性會持續(xù)緊張，利率維持在走高或者維持在高位的狀況一時還難以改變。因此，余額寶的收益率，還可能繼續(xù)保持在大大高于存款利率的高回報上。

　　也就是說，貨幣基金理財產(chǎn)品收益率會逐漸的下行到比較正常的一個水平，就是4%-5%左右，但是在月末、季度末、半年末和年末這些傳統(tǒng)上的銀行資金比較緊張的時點，貨幣基金的收益率會有所上升。

　　潛在壓力：T+0模式要求巨額現(xiàn)金墊付

　　采訪中，我省金融機構(gòu)人士也表示，余額寶的最大優(yōu)勢是資金凈流入，目前的高收益以及一些后知后覺的跟風(fēng)者還在保障著它的凈流入。但隨著節(jié)后高收益光環(huán)的逐漸褪色以及同類競爭者的不斷入場，凈流入不可避免的將會減少。一旦凈流入停止，余額寶的流動性管理將是一個讓任何固定收益團隊都感到頭疼的難題。

　　余額寶的另一重壓力來自于T+0(當(dāng)日實時存取)。隨要隨取固然方便，但是阿里方面為此卻要承擔(dān)一個天文數(shù)字的墊資成本。貨幣基金通常需要T+2日贖回到賬(即贖回時資金在兩個工作日內(nèi)到賬)，但為了方便互聯(lián)網(wǎng)用戶的體驗在余額寶為T+0，但是在后臺的結(jié)算仍是T+1，這中間往往需要基金公司墊付資金，從而產(chǎn)生成本。隨著余額寶的體量不斷膨脹，需要的墊資成本也在不斷加大，墊資成本也會因之水漲船高。按照100億元貨幣基金需5億元墊資準(zhǔn)備計算，這就意味著支付寶需要為數(shù)千億的余額寶準(zhǔn)備百億元的流動資金。

　　也有業(yè)內(nèi)人士從宏觀經(jīng)濟角度看，認(rèn)為余額寶們的出現(xiàn)，對實體經(jīng)濟或有消極影響。持這種觀點的人士認(rèn)為，利率持續(xù)高企最終將影響宏觀經(jīng)濟增速放緩，企業(yè)利潤下滑，這種高融資成本不僅使實體經(jīng)濟難以承受，也使金融體系難以承受的。