2011年注冊會計(jì)師考試公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理預(yù)習(xí)輔導(dǎo)72

第十一章 企業(yè)倒閉風(fēng)險

　　本章隨堂筆記

　　一、實(shí)務(wù)中企業(yè)在短、中期倒閉的各種跡象(重點(diǎn))

　　(一)企業(yè)倒閉的主要原因

　　1.企業(yè)總體環(huán)境;

　　2.企業(yè)政策;

　　3.企業(yè)和企業(yè)利益相關(guān)者之間的互動;

　　4.管理人員的態(tài)度和疏忽;

　　5.管理者及其管理風(fēng)格的影響;

　　6.企業(yè)所處的行業(yè)、企業(yè)本身的歷史與規(guī)模。

　　(二)觀察企業(yè)在短、中期倒閉的各種跡象

　　1.各種預(yù)示企業(yè)倒閉的信息

　　上市公司公開財(cái)務(wù)報(bào)告中的信息可能反映公司的財(cái)政困難。董事會主席和首席執(zhí)行官的報(bào)告可能具有很好的啟發(fā)作用。管理者需要對企業(yè)的或有事項(xiàng)進(jìn)行考察。報(bào)紙和財(cái)經(jīng)雜志也是了解與公司相關(guān)的信息的一個來源，對企業(yè)倒閉具有直接影響的事項(xiàng)的公開信息是存在的，盡管其中的聯(lián)系可能并不明顯。

　　2.企業(yè)倒閉的不同類型及其原因

　　第一種企業(yè)倒閉程序描述了不成功的創(chuàng)業(yè)公司的惡化，這類創(chuàng)業(yè)公司由一個具有嚴(yán)重缺陷，并且相關(guān)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)不足的管理團(tuán)隊(duì)所領(lǐng)導(dǎo)。

　　第二種企業(yè)倒閉程序揭示了雄心勃勃的并處于成長過程中的企業(yè)的倒閉程序。這類公司在經(jīng)過失敗的投資后，缺乏足夠的財(cái)務(wù)手段來調(diào)整經(jīng)營方式以適應(yīng)環(huán)境的變化從而避免破產(chǎn)。

　　第三種企業(yè)倒閉程序描述了具有眩目的增長速度的公司的倒閉過程，這類公司被過度自信的管理團(tuán)隊(duì)所領(lǐng)導(dǎo)，這類公司的管理團(tuán)隊(duì)通常缺乏有關(guān)公司財(cái)務(wù)狀況的切合實(shí)際的看法。

　　第四種，即在組建過程中缺乏熱情的企業(yè)的倒閉程序，描述了這類公司逐漸惡化的過程。這類公司的管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)與不斷變化的外部環(huán)境失去了聯(lián)系。

　　總體環(huán)境聚集了一些企業(yè)倒閉的外部原因，這些外部原因包括經(jīng)濟(jì)因素、技術(shù)因素、政治和社會因素以及與外國相關(guān)的因素。此外，公司的直接環(huán)境將影響公司業(yè)績。公司不斷地與其利益相關(guān)者進(jìn)行互動。公司的利益相關(guān)者包括客戶、供應(yīng)商、競爭對手、銀行、信貸機(jī)構(gòu)以及股東。

　　(三)從數(shù)據(jù)觀察企業(yè)倒閉的跡象

　　1.評估企業(yè)業(yè)績的定量方法

　　2.分析數(shù)據(jù)的應(yīng)用

　　(1)盈利能力和回報(bào)

　　(2)債務(wù)比率

　　(3)流動性比率：現(xiàn)金和運(yùn)營資本

　　(4)股票市場比率

　　3.財(cái)務(wù)指標(biāo)和會計(jì)數(shù)字的比較

　　4.Z分模型

　　【例題1·單選題】1968年哥倫比亞大學(xué)教授愛德華·奧特曼提出了著名的Z分模型，這個模型可用來分析企業(yè)的(　 )。(2009年)

　　A.產(chǎn)品競爭優(yōu)勢

　　B.破產(chǎn)的可能性

　　C.行業(yè)競爭程度

　　D.宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險

　　【答案】B

　　【解析】Z分模型是一種財(cái)務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)。

　　【例題2·單選題】許多企業(yè)在市場中業(yè)績越來越差，這些企業(yè)經(jīng)營走下坡路的主要原因在于( )。

　　A.整體市場需求出現(xiàn)了不利變化

　　B.組織結(jié)構(gòu)存在問題

　　C.組織設(shè)計(jì)不合理

　　D.戰(zhàn)略選擇不恰當(dāng)

　　【答案】A

　　【解析】企業(yè)經(jīng)營走下坡路的主要原因在于整體市場需求出現(xiàn)了不利變化。

　　【例題3·單選題】策略管理是建立在完善的( )之上的。

　　A.經(jīng)營管理

　　B.戰(zhàn)略選擇

　　C.戰(zhàn)略實(shí)施

　　D.組織構(gòu)架

　　【答案】A

　　【解析】策略管理是建立在完善的經(jīng)營管理之上的。

　　【例題4·單選題】創(chuàng)業(yè)公司經(jīng)營失敗有許多原因，其中，創(chuàng)業(yè)公司管理人員的錯誤主要來源于( )。

　　A.缺乏戰(zhàn)略優(yōu)勢

　　B.過高的費(fèi)用和較低的客戶滿意度

　　C.管理經(jīng)驗(yàn)的缺乏

　　D.缺乏清晰的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

　　【答案】C

　　【解析】創(chuàng)業(yè)公司管理人員的錯誤主要來源于管理經(jīng)驗(yàn)的缺乏。

　　【例題5·單選題】缺乏經(jīng)驗(yàn)會引起一些企業(yè)經(jīng)營的負(fù)面信號，下列不屬于缺乏經(jīng)驗(yàn)引起的三大負(fù)面信號的是( )。

　　A.大量的資本支出

　　B.高負(fù)債率

　　C.低的銷售水平

　　D.被低估的財(cái)務(wù)費(fèi)用

　　【答案】B

　　【解析】缺乏經(jīng)驗(yàn)引起的三大負(fù)面信號是：大量的資本支出、低的銷售水平、被低估的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　【例題6·單選題】成熟的、沒有迅速增長的公司存在倒閉風(fēng)險，是因?yàn)檫@些公司的領(lǐng)導(dǎo)人缺乏( )。

　　A.管理經(jīng)驗(yàn)

　　B.財(cái)務(wù)知識

　　C.遠(yuǎn)見

　　D.積極性和決心

　　【答案】D

　　【解析】成熟的、沒有迅速增長的公司存在倒閉風(fēng)險是因?yàn)椋�這些公司的領(lǐng)導(dǎo)人缺乏積極性和決心。

　　【例題7·單選題】( )是指公司的長期負(fù)債除以公司的長期負(fù)債與所有者權(quán)益之和所得出的比率。

　　A.資產(chǎn)負(fù)債率

　　B.杠桿比率

　　C.權(quán)益乘數(shù)

　　D.產(chǎn)權(quán)比率

　　【答案】B

　　【解析】杠桿比率是指公司的長期負(fù)債除以公司的長期負(fù)債與所有者權(quán)益之和所得出的比率

【例題8·單選題】資本杠桿比率( )，管理層應(yīng)該更加密切地注意公司的財(cái)務(wù)業(yè)績。

　　A.越高

　　B.越低

　　C.不變

　　D.不確定

　　【答案】A

　　【解析】資本杠桿比率越高，管理層應(yīng)該更加密切地注意公司的財(cái)務(wù)業(yè)績。

　　【例題9·單選題】流動資金包含不同的內(nèi)容，下列不屬于流動資金的是( )。

　　A.現(xiàn)金

　　B.現(xiàn)有市場的短期投資

　　C.長期投資

　　D.定期存款

　　【答案】C

　　【解析】現(xiàn)金、現(xiàn)有市場的短期投資、定期存款，都屬于流動資金。

　　【例題10·單選題】( )是衡量公司股票的市場價值與公司股票的盈利水平之間的關(guān)系。

　　A.每股盈余

　　B.市盈率

　　C.股利保障倍數(shù)

　　D.資產(chǎn)負(fù)債率

　　【答案】B

　　【解析】市盈率是衡量公司股票的市場價值與公司股票的盈利水平之間的關(guān)系。

　　【例題11·單選題】市盈率在正常情況下( )隨著時間的推移產(chǎn)生太大的波動。