2012年注冊會計師戰(zhàn)略與風(fēng)險管理預(yù)習(xí)：利率風(fēng)險

注冊會計師考試《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》科目
第十章 風(fēng)險管理實務(wù)

　　知識點十七、利率風(fēng)險概述

　　（一）背景

　　從歷史情況來看，企業(yè)的利率環(huán)境一直比較穩(wěn)定。然而，世界各地近年來的利率波動加劇，企業(yè)越來越多地受利率波動的影響。

　　面對利率風(fēng)險需要注意以下幾點：

　　（1）從收益方面來說，企業(yè)應(yīng)考慮利率風(fēng)險對凈收入及凈利息收入的影響，以充分評估利息收入和經(jīng)營費用對產(chǎn)生企業(yè)利率風(fēng)險敞口的作用。

　　（2）從資本角度看，企業(yè)應(yīng)考慮中長期頭寸（例如企業(yè)的長期借款或者長期金融資產(chǎn)）可能對企業(yè)未來財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生的影響。

　　（3）要考慮利率風(fēng)險如何與企業(yè)面臨的其它風(fēng)險共同作用。

　　（4）要考慮利率風(fēng)險狀況與企業(yè)戰(zhàn)略是否相符。

　　（二） 利率風(fēng)險的源頭

　　利率風(fēng)險可以定義為，公司的盈利能力或價值因利率變動而面臨的風(fēng)險。

　　一家公司可以按照固定利率或浮動利率借入債務(wù)或用盈余資金做投資。

　　對于利率浮動的債務(wù)或投資來說，短期利率的變化可能對債務(wù)利息支出或投資利息收入產(chǎn)生重大影響。

　　固定利率將產(chǎn)生已知的、固定的利息支出或帶來已知的、固定的利息收入，而與利率的未來變動無關(guān)。

　　因此，公司可能面臨因其債務(wù)或投資的利率敏感性而產(chǎn)生的利率變動風(fēng)險。

　　如果供貨商因融資成本上升而提高產(chǎn)品價格，公司還可能受到高利率的影響，不過這種影響因公司而異。

　　一般，利率對業(yè)務(wù)的影響取決于融資方式的選擇：（1）資本結(jié)構(gòu)；（2） 固定利率和浮動利率相結(jié)合； （3） 短期債務(wù)與長期債務(wù)相結(jié)合。

　　總之，公司必須在負(fù)債或融資方面支付盡量少的利息，而在資產(chǎn)或存款方面賺取盡可能多的利息。公司務(wù)必選擇符合其業(yè)務(wù)需要及運營情況的融資結(jié)構(gòu)。