2012年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)--現(xiàn)金流量的概念二

知識(shí)點(diǎn)十二、互斥項(xiàng)目的排序問(wèn)題一

　　互斥項(xiàng)目，是指接受一個(gè)項(xiàng)目就必須放棄另一個(gè)項(xiàng)目的情況。

　　面對(duì)互斥項(xiàng)目，僅僅評(píng)估哪一個(gè)項(xiàng)目可以接受是不夠的，它們都有正的凈現(xiàn)值。我們現(xiàn)在需要知道哪一個(gè)更好些。

　　如果一個(gè)項(xiàng)目的所有評(píng)估指標(biāo)，包括凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、回收期和會(huì)計(jì)收益率，均比另一個(gè)項(xiàng)目好一些，我們?cè)谶x擇時(shí)不會(huì)有什么困擾。

　　問(wèn)題是這些評(píng)估指標(biāo)出現(xiàn)矛盾時(shí)，尤其是評(píng)估的基本指標(biāo)凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率出現(xiàn)矛盾時(shí)，我們?nèi)绾芜x擇？

　　一、如果項(xiàng)目的壽命期相同，則比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)

　　如果是投資額不同引起的（項(xiàng)目的壽命相同），對(duì)于互斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因?yàn)樗�可以給股東帶來(lái)更多的財(cái)富。股東需要的是實(shí)實(shí)在在的報(bào)酬，而不是報(bào)酬的比率。

知識(shí)點(diǎn)十三、互斥項(xiàng)目的排序問(wèn)題二

　　二、如果項(xiàng)目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法

　　（一）共同年限法

　　共同年限法的原理是：假設(shè)投資項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，通過(guò)重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值。該方法也被稱為重置價(jià)值鏈法。

　　【思路】 項(xiàng)目重置——壽命期相同。共同年限的確定方法是根據(jù)不同方案的使用壽命確定其最小公倍數(shù)。

　　【方法】大數(shù)是不是小數(shù)的倍數(shù)，如果是大數(shù)即為最小公倍數(shù)。

　　如果不是，大數(shù)乘以2，看看是不是小數(shù)的倍數(shù)，如果是，大數(shù)的2倍就是最小公倍數(shù)。如果不是，大數(shù)乘以3……

　　（二）等額年金法

　　【思路】?jī)衄F(xiàn)值——凈現(xiàn)值的等額年金——無(wú)限次重置（年限相同）計(jì)算永續(xù)凈現(xiàn)值。

　　其計(jì)算步驟如下：

　　1、計(jì)算兩項(xiàng)的凈現(xiàn)值；

　　2、計(jì)算凈現(xiàn)值的等額年金額；

　　3、假設(shè)項(xiàng)目可以無(wú)限重置，并且每次都在該項(xiàng)目的終止期，等額年金的資本化就是項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

知識(shí)點(diǎn)十四、互斥項(xiàng)目的排序問(wèn)題三

　　【總結(jié)】