2012注會《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)--資本投資評價原理二

知識點四、投資項目評價的基本方法三

　　二、內(nèi)含報酬率法

　　（一）含義

　　【思考】對于一個投資項目，使用15%作為折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值，如果凈現(xiàn)值=0，則該項目的投資報酬率（內(nèi)涵報酬率）為多少？

　　【結(jié)論】內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

　　（二）計算

　　內(nèi)含報酬率的計算，一般情況下需要采用逐步測試法，特殊情況下，可以直接利用年金現(xiàn)值表來確定。

　　（三）指標應(yīng)用

　　如果IRR＞資本成本，應(yīng)予采納；

　　如果IRR≤資本成本，應(yīng)予放棄。

知識點五、投資項目評價的基本方法四

　　三、回收期法

　　（一）含義與計算

　　回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。

　　回收期的計算分兩種情況：

　　（1）在原始投資一次支出，每年現(xiàn)金凈流入量相等時：

　　回收期＝原始投資額/每年現(xiàn)金凈流入量

　　（2）如果現(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入的，則可使下式成立的n為回收期：

　　

　　（二）評價

　　（三）折現(xiàn)回收期法

　　為了克服回收期法不考慮時間價值的缺點，人們提出了折現(xiàn)回收期法。

　　折現(xiàn)回收期是指在考慮資金時間價值的情況下以項目現(xiàn)金流量流入抵償全部投資所需要的時間。

　　【提示】折現(xiàn)回收期也被稱為動態(tài)回收期。折現(xiàn)回收期法出現(xiàn)以后，為了區(qū)分，將傳統(tǒng)的回收期為非折現(xiàn)回收期或靜態(tài)回收期。