主頁(yè) > 注冊(cè)會(huì)計(jì)師 > 財(cái)務(wù)成本管理 >  2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)-債務(wù)成本估計(jì)方法　二
        
      
        
        
        2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)-債務(wù)成本估計(jì)方法　二
        
        
        
          
        發(fā)布時(shí)間：2011-12-30 16:51  來(lái)源：財(cái)務(wù)成本管理
            查看： 次 
            打印  關(guān)閉 
        
          
        
            
        
            
         
               
               
            
        
            
        
              
        銀行招聘網(wǎng)(www.seoxxw.net)溫馨提示：凡告知“加qq聯(lián)系、無(wú)需任何條件、工作地點(diǎn)不限”，收取服裝費(fèi)、押金、報(bào)名費(fèi)等各種費(fèi)用的信息均有欺詐嫌疑，請(qǐng)保持警惕。
        
            
        
            
        （二）可比公司法
        

        

        
    
        
        
            方法原理　
            　　如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒(méi)有上市債券，就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司，作為參照物。計(jì)算可比公司長(zhǎng)期債券的到期收益率，作為本公司的長(zhǎng)期債務(wù)成本　
        
        
        
        
            可比公司的選擇　
            　　可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類(lèi)似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況也比較類(lèi)似　
        
        
            

        

        

        （三）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法
        

        

        
    
        
        
            適用情況　
            　　如果本公司沒(méi)有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本。　
        
        
        
        
            方法　
            　　按照這種方法，債務(wù)成本通過(guò)同期限政府債券的市場(chǎng)收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償相求得：
        
            　　稅前債務(wù)成本＝政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率＋企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 　        		
        
        
        
        
            參數(shù)估計(jì)　
            　　關(guān)于政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率，在股權(quán)成本的估計(jì)中已經(jīng)討論過(guò)，現(xiàn)在的問(wèn)題是如何估計(jì)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。　
        
        
        
        
            　　信用風(fēng)險(xiǎn)的大小可以用信用級(jí)別來(lái)估計(jì)。具體做法如下：
        
            　　（1）選擇若干信用級(jí)別與本公司相同上市公司債券；
        
            　　（2）計(jì)算這些上市公司債券的到期收益率；
        
            　　（3）計(jì)算與這些上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利益）；（4）計(jì)算上述兩到期收益率的差額，即信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率；
        
            　　（5）計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率的平均值，并作為本公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。        		
        
        
            

        

        

        四）財(cái)務(wù)比率法
        

        　　如果目標(biāo)公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券也找不到合適的可比公司，并且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率估計(jì)債務(wù)成本。
        

        　　按照該方法，需要知道目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級(jí)別，有了信用級(jí)別就可以使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定其債務(wù)成本。
        

        　　財(cái)務(wù)比率和信用級(jí)別存在相關(guān)關(guān)系。收集目標(biāo)公司所在待業(yè)各公司的信用級(jí)別及其關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，并計(jì)算出各財(cái)務(wù)比率的平均值，編制信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對(duì)照表，如表6－6所示。
        

        　　表6－6 信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對(duì)照表
        

        

        
    
        
        
            財(cái)務(wù)比率　
            AAA　
            AA　
            A　
            BBB　
            BB　
            B　
            CCC　
        
        
        
        
            利息保障倍數(shù)　
            12.9　
            9.2　
            7.2　
            4.1　
            2.5　
            1.2　
            －0.9　
        
        
        
        
            凈現(xiàn)金流/總負(fù)債　
            89.7%　
            67.0%　
            49.5%　
            32.2%　
            20.1%　
            10.5%　
            7.4%　
        
        
        
        
            資本回報(bào)率　
            30.6%　
            25.1%　
            19.6%　
            15.4%　
            12.6%　
            9.2%　
            －8.8%　
        
        
        
        
            經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入　
            30.9%　
            25.2%　
            17.9%　
            15.8%　
            14.4%　
            11.2%　
            5.0%　
        
        
        
        
            長(zhǎng)期負(fù)債/總資產(chǎn)　
            21.4%　
            29.3%　
            33.3%　
            40.8%　
            55.3%　
            68.8%　
            71.5%　
        
        
        
        
            總負(fù)債/總資產(chǎn)　
            31.8%　
            37.0%　
            39.2%　
            46.4%　
            58.5%　
            71.4%　
            79.4%　
        
        
            

        

        

        　　根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，以及信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對(duì)照表，就可以估計(jì)出公司的信用級(jí)別，然后就可以按照前述“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法”估計(jì)其債務(wù)成本
         
              
            
            
         分享到:
              
        
               
            
        
            
            
        
            
        
          
        
          
        
        
        
        
      
        
      
      
      
        
        
        
         
         
        
      
        
        
        
        
          
        
            
        熱評(píng)話題
        
          
        
          
        
            
          
               
              
              
              
            
        
          
        
        
        
        
        
        
         
           
           
          
        
        
      
        
    
        
  
        
  
        
    
    
        
      
        
        
        與本文相關(guān)的信息
        
        更多 >> 
        
      
        
        
      
        
    
        
    
        
     
    
    
        
    
    
         
       
       
    
        
  
        
   

        

        

         
   
   

        

 
 
 

		
        	
		
        
		
	
        

        


         

        Back to Top
        
 




最新中文字幕在线观看|
亚洲熟妇无码另类久久久|
人妻少妇久久中文字幕一区二区|
伊人久久无码精品中文字幕|
精品久久久久久中文字幕人妻最新|
无码人妻少妇色欲AV一区二区
|
日产无码1区2区在线观看|
亚洲日韩精品无码专区网站|
亚洲国产精品无码成人片久久|
国产午夜无码专区喷水|
日韩中文字幕在线观看|
人妻少妇伦在线无码专区视频|
中文字幕在线无码一区二区三区|
久久中文字幕人妻熟av女|
免费精品无码AV片在线观看|
久久亚洲AV无码西西人体|
A级毛片无码久久精品免费|
亚洲日韩乱码中文无码蜜桃臀网站|
在线中文字幕播放|
中文字字幕在线中文无码|
惠民福利中文字幕人妻无码乱精品
|
久久精品中文无码资源站|
亚洲熟妇无码八V在线播放|
99国产精品无码|
婷婷四虎东京热无码群交双飞视频|
国产爆乳无码一区二区麻豆|
最近最新中文字幕高清免费|
日韩va中文字幕无码电影|
亚洲男人第一无码aⅴ网站|
久久无码精品一区二区三区|
国产av无码专区亚洲av桃花庵|
日韩AV无码久久一区二区|
日韩中文在线视频|
日韩一本之道一区中文字幕|
久久精品中文字幕大胸|
中文在线天堂网WWW|
天堂а√在线中文在线最新版|
无码精品A∨在线观看中文|
久久精品中文字幕一区|
久久国产高清字幕中文|
欧美日韩中文字幕|