證券從業(yè)資格考試《發(fā)行與承銷》練習(xí)題（五）

一、單選題
　　1、某公司擬發(fā)行一批普通股，發(fā)行價(jià)格12元，每股發(fā)行費(fèi)用2元。預(yù)定每年分派現(xiàn)金股利每股1.2元，其資本成本率為( )。
　　A.8%
　　B.10%
　　C.12%
　　D.15%
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：c
　　解　　析：成本=1.2/12×(1-2/12)=0.12 即C
　　2、不屬于內(nèi)部融資特點(diǎn)的是( )。
　　A.自主性
　　B.有限性
　　C.高成本性
　　D.低風(fēng)險(xiǎn)性
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：c
　　3、債券的成本可以看作是( )。
　　A.使投資者預(yù)期未來現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的現(xiàn)值與目前債券的市場(chǎng)價(jià)格相等的一個(gè)折現(xiàn)率。
　　B.使投資者預(yù)期未來現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的終值與目前債券的市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)折現(xiàn)率。
　　C.使投資者預(yù)期未來現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的終值大于目前債券的市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)折現(xiàn)率。
　　D.使投資者預(yù)期未來現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的終值小于目前債券的市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)折現(xiàn)率。
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：a
　　4、某公司擬發(fā)行面值1000元，期限5年，票面的利率8%的債券2000張，每年結(jié)息一次，發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價(jià)格的5%，公司所得稅率33%，這筆債券的資本成本
　　A.3.45%
　　B.4.32%
　　C.5.64%
　　D.6.05%
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：c
　　解　　析：成本=1000×8%×(1-33%)/ 1000×(1-5%)=0.0564 選C
　　5、既考慮負(fù)債帶來稅收抵免收益，又考慮負(fù)債帶來各種風(fēng)險(xiǎn)和額外費(fèi)用，并對(duì)它們進(jìn)行適當(dāng)平衡來穩(wěn)定企業(yè)價(jià)值的是( )。
　　A.MM公司稅模型
　　B.米勒模型
　　C.破產(chǎn)成本模型
　　D.代理成本
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：c
　　6、由于股東只承擔(dān)有限責(zé)任，普通股東實(shí)際上是對(duì)公司總資產(chǎn)的一項(xiàng)( )。
　　A.看漲期權(quán)
　　B.看跌期權(quán)
　　C.平價(jià)期權(quán)
　　D.以上都不對(duì)
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：a
　　7、最容易產(chǎn)生對(duì)企業(yè)的控制權(quán)的問題的融資方式是( )
　　A.債務(wù)融資
　　B.股權(quán)融資
　　C.內(nèi)部融資
　　D.向銀行借款
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：b
　　8、公司運(yùn)用債券籌資，不僅取得一筆運(yùn)營(yíng)資本，而且還向債權(quán)人購(gòu)得一項(xiàng)公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的( )。
　　A.看漲期權(quán)
　　B.看跌期權(quán)
　　C.平價(jià)期權(quán)
　　D.以上都不對(duì)
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：b
　　9、某公司擬增發(fā)普通股，每股發(fā)行價(jià)格15元，每股發(fā)行費(fèi)用3元。預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長(zhǎng)5%，其資本成本為( )。
　　A.17.5%
　　B.15.5%
　　C.15%
　　D.13.6%
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：a
　　解　　析：成本=1.5/15×(1-3/15)+5%=0.175 即A
　　10、認(rèn)為當(dāng)企業(yè)以100%的債券進(jìn)行融資，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值會(huì)達(dá)到最大的理論是( )。
　　A.凈收入理論
　　B.凈經(jīng)營(yíng)收入理論
　　C.傳統(tǒng)折中理論
　　D.凈經(jīng)營(yíng)理論
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：a
　　11、某公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資本總額10000萬元，其中長(zhǎng)期借款2000萬元，長(zhǎng)期債券3500萬元，優(yōu)先股1000萬元，普通股3000萬元，留存收益500萬元，各種長(zhǎng)期資本成本率分別為4%、6%、10%、14%和13%，則該公司的加權(quán)平均資本成本為( )。
　　A.9.85%
　　B.9.35%
　　C.8.75%
　　D.8.64%
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：c
　　解　　析：各個(gè)別資本所占比重(權(quán)數(shù))分別為：
　　長(zhǎng)期借款=2000/10000=0.2 長(zhǎng)期債券=3500/10000=0.35
　　優(yōu)先股=1000/10000=0.1 普通股3000/10000=0.3
　　留存收益=500/10000=0.05
　　則 加權(quán)平均成本=各個(gè)別資本成本×個(gè)別資本成本占全部資本的比重 之和
　　即=0.2×4% + 0.35×6% + 0.1×10% + 0.3×14% + 0.05×13% =0.0875

二、多選題
　　12、按融資過程中公司與投資者所形成的不同產(chǎn)權(quán)關(guān)系，可以把公司的融資方式分為( )。
　　A.直接融資
　　B.間接融資
　　C.股權(quán)融資
　　D.債務(wù)融資
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：c, d
　　13、1952年，美國(guó)的大衛(wèi)•杜蘭特把當(dāng)時(shí)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的見解劃分為( )。
　　A.凈收入理論
　　B.凈經(jīng)營(yíng)理論
　　C.凈經(jīng)營(yíng)收入理論
　　D.傳統(tǒng)折中理論
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：a, c, d
　　14、代理成本理論區(qū)分了( )利益沖突
　　A.股東之間的利益沖突
　　B.債權(quán)人與經(jīng)理層之間的利益沖突
　　C.股東和經(jīng)理層之間的利益沖突
　　D.債權(quán)人與股東之間的利益沖突
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：c, d
　　15、企業(yè)融資的主要任務(wù)是( )。
　　A.選擇適合本企業(yè)實(shí)際情況的融資安排
　　B.減低融資成本
　　C.減少外部市場(chǎng)對(duì)企業(yè)經(jīng)驗(yàn)決策的約束  
　　D.實(shí)現(xiàn)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c, d
　　16、MM理論的假設(shè)條件有( )。
　　A.現(xiàn)在和將來的投資者對(duì)企業(yè)未來的EBIT估計(jì)完全相同，即投資者對(duì)企業(yè)未來收益和這些收益風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相等的
　　B.沒有交易成本;投資者可同企業(yè)一樣以同樣利率借款
　　C.所有債務(wù)都是無風(fēng)險(xiǎn)的，債務(wù)利率為無風(fēng)險(xiǎn)利率
　　D.企業(yè)的增長(zhǎng)率為零，所有現(xiàn)金流量都是固定年金
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c, d
　　三、判斷題
　　17、凈收入理論假定：當(dāng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)變化時(shí)，企業(yè)發(fā)行債券和股票進(jìn)行融資其成本均不變，即企業(yè)的債務(wù)融資成本和股票融資成本不隨債券和股票發(fā)行量的變化而變化。( )
　　對(duì) 錯(cuò)
　　標(biāo)準(zhǔn)答案：正確