銀行從業(yè)資格考試《公司信貸》第四章考點串講

第一節(jié) 概述
　　1.借款需求的含義
　　借款需求是指公司由于各種原因造成了資金的短缺，即公司對現金的需求超過了公司的現金儲備，從而需要借款。
　　借款需求與借款目的是兩個緊密聯系，但又相互區(qū)別的概念。借款需求指的是公司為什么會出現資金短缺并需要借款。借款需求的原因可能是由于長期性資本支出以及季節(jié)性存貨和應收賬款增加等導致的現金短缺。因此，公司的借款需求可能是多方面的。而借款目的主要指借款用途，一般來說，長期貸款用于長期融資的目的，短期貸款用于短期融資的目的。
　　2.借款需求分析的意義
　　借款需求與還款能力和風險評估緊密相連，是決定貸款期限、利率等要素的重要因素。通過了解借款企業(yè)在資本運作過程中導致資金短缺的關鍵因素和事件，銀行能夠更有效地評估風險，更合理地確定貸款期限，并幫助企業(yè)提供融資結構方面的建議。
　　銀行為了作出合理的貸款決策，通常需要對借款公司的借款需求進行分析。銀行在對客戶進行借款需求分析時，要關注企業(yè)的借款需求原因，即所借款項的用途，同時還要關注企業(yè)的還款來源以及可靠程度。實際上，這兩個問題是緊密相連的，因為在一個結構合理的貸款中，企業(yè)的還款來源與其借款原因應當是相匹配的，而這可以通過借款需求分析來實現。
　　3.借款需求的影響因素
　　無論是現金流量表、資產負債表還是損益表，都可以用來作為公司借款需求分析的基礎。通過這些財務報表的分析，銀行可以了解公司借款的原因。現金流量表是由資產負債表和損益表所構建的，所以通過對任何一個報表的分析都能得到相似的信息�，F金流量表將現金的使用和需求分為資產的增加、債務的減少和與現金使用相關聯的因素三類。其中，與現金使用相關聯的因素又包括營業(yè)支出、投資支出和融資支出。
　　同時，在進行借款需求分析時還應結合資產負債表和損益表

第二節(jié) 借款需求分析的內容
　　4．季節(jié)性銷售增長
　　許多企業(yè)經營具有季節(jié)性特點，銷售會在特定時期出現季節(jié)性增長。存貨和應收賬款等資產的季節(jié)性增加需要現金去滿足其增長的需要。以下是季節(jié)性資產增加的三個主要融資渠道：
　　（1）季節(jié)性負債增加：應付賬款和應計費用；
　　（2）內部融資，來自公司內部的現金和有價證券；
　�。�3）銀行貸款。
　　通過對現金流的預測以及月度或季度的營運資本投資、銷售和現金水平等的分析，銀行可以獲得如下信息：
　�。�1）決定季節(jié)性銷售模式是否創(chuàng)造季節(jié)性借款需求，即公司是否具有季節(jié)性銷售模式，如果有的話，季節(jié)性銷售模式是否足以使公司產生季節(jié)性借款需求；
　�。�2）評估營運資本投資需求的時間和金額；
　�。�3）決定合適的季節(jié)性貸款結構及償還時間表。
　　5．長期銷售增長
　　在沒有資產的增加，特別是沒有應收賬款、存貨、固定資產增長的情況下，銷售收入很難實現長期穩(wěn)定的增長。
　　（1）資產增長的模式
　　核心流動資產指的是在資產負債表上始終存在的那一部分流動資產。這部分資產應當由長期融資來實現。當一個公司的季節(jié)性和長期性銷售收入同時增長時，流動資產的增長體現為核心流動資產和季節(jié)性資產的共同增長。
　　源自長期銷售增長的核心流動資產增長，必須由長期融資來實現，具體包括核心流動負債的增長或營運資本投資的增加。
　　（2）可持續(xù)增長率的計算�？沙掷m(xù)增長率的假設條件如下：
　�、俟�司的資產周轉率將維持當前水平；
　�、诠�司的銷售凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋負債的利息；
　�、酃�司保持持續(xù)不變的紅利發(fā)放政策；
　�、芄�司的財務杠桿不變；
　�、莨�司未增發(fā)股票，增加負債是其唯一的外部融資來源。
　　如果一個公司能夠通過內部融資維持高速的銷售增長，這意味著公司的利潤水平要足夠高，并且留存收益足以滿足銷售增長的資金需要。一個公司的可持續(xù)增長率取決于以下四個變量：
　�、倮麧櫬剩豪麧櫬试礁�，銷售增長越快；
　　②留存利潤：用于分紅的利潤越少，銷售增長越快；
　�、圪Y產效率：效率越高，銷售增長越快；
　�、芨軛U：杠桿越高，銷售增長越快。
　　可持續(xù)增長率的計算方法很多，這里給出一種簡單的表達形式：
　　其中，SGR表示可持續(xù)增長率；ROE為資本回報率，即凈利潤與所有者權益的比率；RR為留存比率，RR=1-紅利支付率。
　　6．可持續(xù)增長率的作用
　　通過對可持續(xù)增長率的分析，可以獲得以下重要信息，這些信息與可持續(xù)增長率的四個影響因素有關：
　　（1）在不增加財務杠桿的情況下，并且利潤率、資產使用效率、紅利支付率均保持不變，公司的銷售增長速度如何？
　�。�2）在紅利支付率、資產使用效率和財務杠桿保持不變，利潤率可變的情況下，公司的銷售增長情況如何？
　�。�3）如果公司的資產使用效率改變了，要保持公司目前的經營杠桿、利潤率和紅利分配政策，銷售增長情況將如何變化？
　　（4）在資產使用效率和利潤率不變的情況下，公司通過外部融資增加財務杠桿，銷售增長情況將如何？
　�。�5）如果公司增加了紅利支付率，這將對公司的內部融資能力產生什么樣的影響？
　　如果公司的運營情況基本穩(wěn)定，以上問題可以通過替代可持續(xù)增長率的四個影響因素或引入新的假設來衡量。為了分解并解釋每個變量的變化影響，公式（4—1）中ROE可以分解為如下三個組成因子：
　�。�1）利潤率，即凈利潤與銷售收入的比率；
　�。�2）資產使用效率，即銷售收入與總資產的比率；
　�。�3）財務杠桿，即總資產與所有者權益的比率或1+負債／所有者權益。
　　由此，可以得到如下表達式：
　　ROE=利潤率×資產使用效率×財務杠桿
　　銀行通過對實際增長率和可持續(xù)增長率的趨勢比較，可以作出合理的貸款決策：
　�。�1）如果實際增長率顯著超過可持續(xù)增長率，那么，這時公司確實需要貸款；
　�。�2）如果實際增長率低于可持續(xù)增長率，那么，公司目前未能充分利用內部資源，銀行不予受理貸款申請。
　　7.資產變化引起的需求