證券知識：權(quán)證的分類方法

根據(jù)所行使權(quán)利的不同，權(quán)證可以分為認(rèn)購證和認(rèn)沽證。認(rèn)購證指權(quán)證的持有人有權(quán)利在一定時間內(nèi)，以事先約定的價格向發(fā)行人購買特定數(shù)量的標(biāo)的證券，其實(shí)質(zhì)是一個看漲期權(quán)；認(rèn)沽證則相反，指持有人有權(quán)利在一定時間內(nèi)，以事先約定的價格向發(fā)行人出售特定數(shù)量的標(biāo)的證券，其實(shí)質(zhì)是一個看跌期權(quán)。放眼深滬股市目前的權(quán)證市場，自南航JTP1退市之后，目前已無認(rèn)沽證的身影，市場交易的19只權(quán)證均為認(rèn)購權(quán)證。
　　認(rèn)購證及認(rèn)沽證只是權(quán)證的分類方法中最基本的一種，從不同的角度考慮，還可以將權(quán)證分為多種不同種類。
　　例如，根據(jù)行權(quán)時間的不同，權(quán)證可以分為歐式權(quán)證、美式權(quán)證以及百慕大權(quán)證。歐式權(quán)證是指持有人只可以在權(quán)證到期日行權(quán)。如南航JTP1，存續(xù)期截止日期為2008年6月20日，行權(quán)日期也僅此一天；美式權(quán)證指權(quán)證持有人可以在權(quán)證到期前的任何交易日行權(quán)，而百慕大式權(quán)證則介于歐式權(quán)證和美式權(quán)證之間，指權(quán)證持有人有權(quán)在到期日之前的一個或多個交易日權(quán)。深滬股市多數(shù)權(quán)證即為百慕大式權(quán)證。其中，一些權(quán)證的行權(quán)期為到期前幾個交易日，如石化CWB1的到期日為2010年3月3日，行權(quán)期為2010年2月25日至3月3日；一些權(quán)證的行權(quán)期則較長，如深發(fā)SFC2，行權(quán)日期從2008年5月19日至6月27日；另外還有一些權(quán)證的行權(quán)期較為靈活，可分多次行權(quán)，如馬鋼CWB1和鋼釩GFC1，2007年和2008年各有一次行權(quán)機(jī)會。
　　根據(jù)權(quán)證發(fā)行人的不同，還可以將權(quán)證分為股本權(quán)證和備兌權(quán)證。股本權(quán)證是指標(biāo)的證券的發(fā)行人所發(fā)行的權(quán)證，其發(fā)行目的主要是為了融資；而備兌權(quán)證是指由標(biāo)的證券發(fā)行人之外的第三方發(fā)行的權(quán)證，通常是聲譽(yù)較好、有發(fā)行資質(zhì)的券商或者其他金融機(jī)構(gòu)。與股本權(quán)證不同，備兌權(quán)證的發(fā)行商主要是為投資者提供一種杠桿投資工具，并依靠自己的風(fēng)險管理能力來賺取利潤。目前深滬股市權(quán)證市場以股本權(quán)證為主流，并無嚴(yán)格意義上的備兌權(quán)證。
　　在我國，根據(jù)權(quán)證發(fā)行目的不同，還可以將權(quán)證分為分離交易可轉(zhuǎn)債分離出的股本權(quán)證，以及為解決股權(quán)分置問題而發(fā)行的股改權(quán)證。深滬股市目前上市流通的權(quán)證中，只有阿膠EJC1屬于股改權(quán)證，其他權(quán)證均為分離交易可轉(zhuǎn)債分離出的股本權(quán)證。