證券知識(shí) - 權(quán)證買賣慎用市價(jià)委托

所謂“市價(jià)委托”，是指投資者委托時(shí)只申報(bào)買賣數(shù)量而不指定價(jià)格，交易系統(tǒng)會(huì)對(duì)“買入或賣出五檔之內(nèi)”以最優(yōu)的價(jià)格自動(dòng)進(jìn)行撮合。如果投資者委托時(shí)指定價(jià)格申報(bào)，由于投資者下達(dá)買賣指令至交易申報(bào)存在一定的時(shí)間差，導(dǎo)致撮合處理時(shí)的市場(chǎng)狀況與投資者下單時(shí)所參考的即時(shí)行情通常存在差異，可能導(dǎo)致申報(bào)無(wú)法及時(shí)成交。而市價(jià)委托是按照?qǐng)鰞?nèi)掛出的買入或賣出價(jià)格進(jìn)行交易，不限制成交價(jià)格，因此可以確保即時(shí)成交。不過(guò)，投資者一旦采用市價(jià)委托，將無(wú)法控制成交價(jià)格，最終成交價(jià)格將由市場(chǎng)確定，可能存在較大的不確定性。
　　股票每個(gè)交易日的漲跌幅度一般限制在10％以內(nèi)，而權(quán)證的漲幅幅度范圍要大的多，尤其是認(rèn)沽證，很多認(rèn)沽證的跌停價(jià)低至0.001元。因此，權(quán)證交易中采用市價(jià)委托風(fēng)險(xiǎn)比股票交易要大得多。在極端的情況下，投資者采用市價(jià)委托可能會(huì)造成巨大損失。例如，2007年2月28日，某投資者在開盤不久即以市價(jià)委托賣出收盤價(jià)為0.699元的海爾JTP1共計(jì)100萬(wàn)份，結(jié)果由于當(dāng)時(shí)買盤不足，絕大部分以0.001元成交，56萬(wàn)余元瞬間變成820元，損失慘重。這是一個(gè)典型的例子，雖然出現(xiàn)的概率較小，但也應(yīng)引起投資者的重視。
　　此外，權(quán)證的波動(dòng)往往較股票劇烈得多。在權(quán)證價(jià)格快速拉升的時(shí)候，采用市價(jià)委托的方式買入，很可能成交價(jià)格遠(yuǎn)高于投資者下單時(shí)的價(jià)格，甚至以漲停價(jià)買入。而在權(quán)證價(jià)格快速下跌的情況下，投資者采用市價(jià)委托賣出，很可能成交價(jià)格遠(yuǎn)低于投資者下單時(shí)的價(jià)格，甚至以跌停板賣出。這兩種情況，都會(huì)給投資者帶來(lái)較大的損失。尤其是在近期認(rèn)沽證行情中，經(jīng)常出現(xiàn)權(quán)證瞬間大幅拉高又瞬間大幅壓低的情況，投資者采用市價(jià)委托面臨的不確定性就更大。
　　如果委托買賣的權(quán)證數(shù)量較大，采用市價(jià)委托則很容易出現(xiàn)因買賣盤不足帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在買盤或者賣盤較小的情況下，投資者采用市價(jià)委托大單買入或者大單賣出，很可能使得委托分多筆成交，并且每一筆的成交價(jià)格相差較大，成交均價(jià)也很可能跟投資者下單時(shí)的價(jià)格相差較大，給投資者帶來(lái)?yè)p失。
　　總之，相對(duì)于股票交易，市價(jià)委托在權(quán)證交易中更應(yīng)該謹(jǐn)慎使用。那么，投資者如何才能盡量保證成交又控制風(fēng)險(xiǎn)呢？一般而言，投資者可以采取指定價(jià)格交易，并且在交易價(jià)格上做出一定讓步的辦法來(lái)達(dá)到此目的。例如，投資者在買入權(quán)證時(shí)，為防止權(quán)證快速拉升買不到權(quán)證的情況出現(xiàn)，可以在委托時(shí)適當(dāng)提高買入價(jià)。在賣出權(quán)證時(shí)，在委托時(shí)適當(dāng)降低賣出價(jià)。這樣，按照“價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先”的原則，投資者一般會(huì)獲得相對(duì)比較有利的成交價(jià)格，既能確保成交，又可以控制風(fēng)險(xiǎn)。