證券發(fā)行與承銷知識：第四章債券的發(fā)行與承銷

第一節(jié) 債券發(fā)行的目的與條件
一、國債發(fā)行的目的：平衡財政預(yù)算、擴(kuò)大政府投資、解決臨時性資金需要、歸還債務(wù)本息。金融債券和公司債券的發(fā)行目的。
二、債券發(fā)行主體：發(fā)行者、投資者、中介、管理者。政府債券、金融債券、企業(yè)債券和公司債券；短期債券、中期債券和長期債券；外國債券和歐洲債券。
三、債券的發(fā)行條件，公募發(fā)行和私募發(fā)行，公募的費用較高。

第二節(jié) 債券的信用評級
一、信用評級的三個主要依據(jù)：發(fā)行人的償債能力、資信狀況和投資者承擔(dān)的風(fēng)險水平。
二、信用評級的程序。評級機(jī)構(gòu)對申請評級單位的分析內(nèi)容。信用評級結(jié)果可以公開發(fā)行，定期調(diào)整債券的信用級別。
三、產(chǎn)業(yè)分析的內(nèi)容。收益性指標(biāo)：銷售利潤率、投資盈利率、利息支付能力。負(fù)債比率、長期負(fù)債比率。財務(wù)彈性指標(biāo)：流動比率、速動比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等。清算價值＝凈資產(chǎn)－長期負(fù)債余額。
信托證書的分析，財務(wù)限制條款的內(nèi)容，債券的優(yōu)先順序。國際風(fēng)險包括政治風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險兩種。

第三節(jié) 我國債券的發(fā)行
一、我國金融債券的發(fā)行人是國有商業(yè)銀行、政策性銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)，審核機(jī)構(gòu)為中國人民銀行。金融債券的發(fā)行方式有自辦發(fā)行河代理發(fā)行。金融債券的發(fā)行程序。
二、我國企業(yè)發(fā)行債券必須經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)3年盈利。企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券受國家計劃發(fā)行規(guī)模的限制，中國人民銀行及其分支機(jī)構(gòu)和國家證券管理部門負(fù)責(zé)對企業(yè)債券的發(fā)行和交易活動進(jìn)行監(jiān)督檢查。配額與發(fā)行的雙重審核，管理部門在對發(fā)行申請進(jìn)行審核時，主要考慮：發(fā)行人的資格、發(fā)行條件、禁止發(fā)行事由和債券募集辦法中所列的各項條件。
企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，應(yīng)當(dāng)由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷，我國企業(yè)債券的發(fā)行采用包銷和代銷兩種方式，區(qū)域性承銷團(tuán)。
證券公司承銷企業(yè)債券應(yīng)具備的條件，承銷中央企業(yè)債券和地方企業(yè)債券的條件不同。證券公司承銷地方企業(yè)債券應(yīng)取得《經(jīng)營股票承銷業(yè)務(wù)資格證書》，擔(dān)任主承銷商的必須去的股票主承銷商資格證書，注冊資本不低于5億元，凈資本不低于5億元；已承銷尚未到期的企業(yè)債券總額不得高于其凈資產(chǎn)的80％等。
三、公司債券的發(fā)行人是股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司。公司債券的發(fā)行資格。發(fā)行公司債券籌集的資金不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出，不得用于股票、期貨等與本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)的風(fēng)險性投資，用于固定資產(chǎn)投資必須經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)。
公司債券的發(fā)行審核包括配額審核與資格審核兩部分。公司債券由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)承銷，采取代銷或包銷方式。公募公司債券票面總額超過5000萬元的，應(yīng)由承銷團(tuán)承銷。
四、可轉(zhuǎn)換公司債券的定義。其發(fā)行采用記名式無紙化方式，期限為3－5年，可以轉(zhuǎn)讓、直押和繼承。可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行資格和發(fā)行審核。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)當(dāng)經(jīng)省級人民政府或者國務(wù)院有關(guān)企業(yè)主管部門推薦，報證監(jiān)會審批。
可轉(zhuǎn)換債券募集說明書，其發(fā)行應(yīng)由具有股票承銷資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷，發(fā)行方式有包銷和代銷。上市公司可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行。可轉(zhuǎn)換債券的上市，上市報告書。當(dāng)未轉(zhuǎn)換的可轉(zhuǎn)換債券數(shù)量少于3000萬元時，交易所應(yīng)當(dāng)立即公告，并在3個交易日后停止其交易。
可轉(zhuǎn)換公司債券持有人要求轉(zhuǎn)換股份時，所持債券面額不足1股的部分，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金償還。可轉(zhuǎn)換公司債券到期未轉(zhuǎn)換的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照募集說明書的約定，于期滿后5個工作日內(nèi)償還本息。可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換期結(jié)束前的10個工作日停止交易，但停止交易到轉(zhuǎn)換期結(jié)束之前不影響持有人的股份轉(zhuǎn)換。

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