投資基金指導(dǎo)：讀懂基金年報的竅門

　　本周，近150只基金率先披露了2008年年報。通過閱讀這些年報，投資者可以知悉基金的基本業(yè)績指標(biāo)和投資組合，檢驗基金的投資風(fēng)格，評價基金管理水平。

　　但對于動輒上萬字的基金年報，投資者應(yīng)當(dāng)如何閱讀呢？

　　目前基金年報中的主要財務(wù)指標(biāo)披露了基金的凈收益、可供分配收益、資產(chǎn)凈值、凈值增長率等業(yè)績數(shù)據(jù)，并與上一期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。這其中，投資者需要重點關(guān)注三個指標(biāo)：單位基金可分配凈收益、單位基金凈值、本期基金凈值增長率。

　　單位基金可分配凈收益如果是負(fù)數(shù)，該投資基金就不能分紅。如果是正數(shù)，它就是投資者可能獲得的最大現(xiàn)金分紅，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，基金分紅不得低于可分配凈收益的90%。而關(guān)注單位基金凈值的意義在于將單位凈值與基金單位市場交易價格相比較。一般來說，折價率越低，風(fēng)險就越小。此外，本期基金凈值增長率反映了報告年度基金凈值的增長情況，是體現(xiàn)基金管理人投資水平的主要指標(biāo)，該指標(biāo)可以與報告年度市場的整體漲、跌幅進(jìn)行比較。

　　另一個值得投資者重點閱讀的部分是基金管理人報告。基金管理人報告一方面是基金經(jīng)理與廣大投資人分享其投資理念和投資決策的陳述，體現(xiàn)了基金經(jīng)理對投資人的尊重程度；另一方面也是投資人判斷基金投資風(fēng)格與自身投資需求契合度的重要依據(jù)。好的基金經(jīng)理工作報告不僅會詳盡介紹行業(yè)分布和個股選擇的原因，還解釋影響基金業(yè)績的有利條件與不利因素；在業(yè)績不盡如人意時，不會回避錯誤的投資決策，而是向投資者闡明其中原因。

　　接下來是基民最感興趣的部分——基金投資組合。這其中需要注意：第一、股票投資的倉位，它反映了基金經(jīng)理對后市的看法；第二，基金投資的行業(yè)配置，需注意行業(yè)配置的重點、行業(yè)配置是否符合基金的投資風(fēng)格；第三、對前十大重倉持有的股票，需注意重倉股集中度、重倉股的基本面及市場流動性等等。

　　閱讀基金年報只是評價基金的起點，投資者還可借助第三方機構(gòu)的分析，進(jìn)一步考察基金與同類基金的業(yè)績比較、費用水平，以及風(fēng)險調(diào)整后的收益等因素。

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