二季度資金面不會持續(xù)緊張

申萬菱信基金：二季度資金面不會持續(xù)緊張
　　3月份CPI同比上漲3.6%，高于市場預(yù)期，央行短期內(nèi)是否會再次加大放松力度引起各方關(guān)注。對 此，申萬菱信基金認(rèn)為，4月份的資金面較為復(fù)雜，影響因素包括銀行存貸款的變化、財政存款、公開市場操作空間和準(zhǔn)備金等貨幣政策的影響。總體來看，二季度 央行可能會配合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等方式對沖資金面，因此不會出現(xiàn)資金面持續(xù)緊張的現(xiàn)象。
　　申萬菱信基金指出，從中長期角 度來看，若下半年經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)，再加上資源稅改革、油價高位徘徊、勞動力價格上升等中期因素的存在，可能會導(dǎo)致下半年CPI的反彈，但是幅度將不大。基于 對CPI和資金面形勢的判斷，申萬菱信基金認(rèn)為，利率品種在二季度的表現(xiàn)空間不大，信用債或有較好的投資機(jī)會，而估值處于低位的轉(zhuǎn)債品種，仍然值得關(guān)注； 同時，股票投資方面，則維持謹(jǐn)慎偏樂觀的態(tài)度，相對看好估值趨于合理區(qū)間、成長性較高的中小板股票。