證券投資分析復習資料：股票內在價值的計算

　　(一)現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型――運用收入的資本化定價方法來決定普通股票內在價值的方法。 
　　1、一般公式
　　凈現(xiàn)值(NPV)=內在價值(V)-成本(P)
　　(NPV>0)：所有預期的現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和大于投資成本→股票被低估價格，購買這種股票可行。 (NPV<0)：所有預期的現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和小于投資成本→股票價格被高估，不可購買這種股票。 銀行招聘－全國最大教育類網(wǎng)站(www．Examda。com)
　　2、 內部收益率――使投資凈現(xiàn)值等于零(未來股息流貼現(xiàn)值=股票市場價格)的貼現(xiàn)率
　　內部收益率k*與具有同等風險水平股票的必要收益率k相比較：k*>k，可考慮購買這種股票;k*(二)零增長模型(假定股息增長率g=0)：未來的股息按一個固定數(shù)量支付。
　　1、公式2.27 來
　　股票的內在價值 D0：在未來每期支付的每股股息
　　2、股票的內部收益率
　　應用：在決定優(yōu)先股內在價值時，零增長模型相當有用，因為大多數(shù)優(yōu)先股支付的股息是固定的。
　　(三)不變增長模型：(1)股息按照不變的增長率增長(常見);(2)股息以固定不變的絕對值增長。
　　1、公式2.31
　　2、內部收益率 來源：考試大
　　(四)可變增長模型
　　二元可變增長模型：假定在時間L以前，股息以一個g1的不變增長速度增長;在時間L后，股息以另一個不變增長速度g2增長。
　　k*(用試錯法來計算)
　　1、公式2.33
　　2、內部收益率

 

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