2012注冊會計師知識疑問解答-有效的資本市場

　【問題】如何理解“如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現值就為零”？

　　【解答】（1）如果資本市場是有效的，則金融工具的價格等于其價值；

　�。�2）對于投資方而言，金融工具的價值等于未來現金流入的現值；

　�。�3）凈現值指的是現金流入現值和現金流出現值的差額；

　�。�4）對于投資方而言，購買金融工具意味著現金流出，金融工具的價格等于現金流出現值，而金融工具的價值等于未來現金流入的現值，所以，如果資本市場是有效的，金融工具的價格等于其價值，金融工具投資的現金流入現值和現金流出現值相等，即購買或出售金融工具的交易的凈現值為零。